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婴幼儿配方乳粉产品注册提速 龙头优势望凸现

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发表于 2018-12-1 19:07:12 | 显示全部楼层 |阅读模式
  27日,由农业部倡议、中国奶业d20企业联盟主办、飞鹤乳业承办的2017中国奶业d20峰会在齐齐哈尔召开。农业部副部长于康震、国家食药监总局食品安全总监孙梅君、工信部消费品工业司副巡视员王小青等相关部门官员和中国奶业20强核心高管悉数到场,共议如何振兴中国乳业。另据悉,国家食药监总局正在加快推进婴幼儿配方乳粉产品注册工作,力争在2018年1月1日前完成企业所有申请注册的审批。
  本届中国奶业20强(d20)峰会为第三届。此次会议以“铸就品牌,振兴奶业”为主题,讨论中国奶业品牌建设的重要意义,凝心聚力振兴奶业,让更多中国乳企或产品成为享誉世界的中国品牌。
  于康震在会上指出,加强品牌建设,造就一大批知名品牌是赢得竞争新优势、建设奶业强国的必由之路。近年来,我国奶业转型升级加快,在奶源基地建设、技术装备、企业管理、质量安全等方面取得了长足的进步,产业素质明显提升,竞争力不断增强,赢得了市场,获得了消费者认可,一批民族品牌脱颖而出。
  对于备受关注的乳制品质量安全方面问题,孙梅君表示,2016年,乳制品抽检合格率达到99.5%,其质量安全指标和营养指标与国际水平相当。
  王小青则坦言,我国乳制品产业在发展向好的同时,还存在粗放型增长方式尚未根本转变,自主品牌竞争力弱,高端市场有效供应不足,消费者对国内品牌的信心不足等问题,影响产品质量安全的因素依然存在。现代企业管理和基本制度建设方面仍有待加强。
  根据专业机构的调查数据,液奶行业从去年下半年开始复苏,到今年上半年,增速恢复到7%,呈现强劲增长势头。去年是液奶消费的低谷年,去年上半年液奶消费只有1%的增速,到去年下半年逐渐恢复到3%,去年整体液奶的增长为2.7%。今年液奶消费增长的动力主要来自于三四线城市,对液奶消费的增长呈现快于一二线城市增长的势头。根据凯度调研数据,截至2016年底,伊利股份600887)直控村级网点已达34.2万家,同比提升约2倍。作为行业的龙头企业,伊利在三四线城市拥有完善的渠道布局,有望从三四线消费升级中持续受益。
  公司去年下半年调整营销策略,由削减营销费用转变到主动促销,并持续加强市场调控,今年上半年效果逐步显现,市场份额继续提升。根据尼尔森数据,2016年年初至17年5月,公司常温液体乳市场份额始终呈上升态势,低温液体乳市场份额经历波动后也恢复上升势头。从2017年上半年情况看,公司综合竞争力优势继续发挥作用,我们认为公司收入端增速有望高于行业增速水平。
  大单品会成为未来公司发展的重要潜力点。根据我们草根调研显示,公司重点产品仍然保持较高的增速。安慕希2016年销售收入达70亿,我们预计该产品上半年增速能够保持在30%以上。金典去年收入60亿,预计上半年增速10%以上。去年推出的新品畅意乳,今年销售有望在10个亿量级。
  三四城市消费升级具有可持续性,伊利长期增长的确定性较高。预计2017年实现eps1.0元,同比增长7.4%。预计2018年和2019年每股收益为1.05元和1.27元。2017年对应估值20倍。
  公司一季度实现营业收入536,616.69万元,同比增长7.45%;实现归母净利润18,697.66万元,同比增长58.39%。一季度公司营收小幅增长,净利润实现大幅增长,收入增长的主要原因可能是,公司加大渠道建设力度,增加了产品的销量,从而促进了收入的增长。净利润方面,本期销售费用为134,469.48万元,比上年同期减少20712.69万元,是净利润大幅增长的最主要原因;受原材料价格变化的影响,毛利较上期减少了14,671.31万元,对净利润产生了负面影响;报告期内因政府补助增加,营业外收入同比增长96.50%,为1317.45万元,是净利润大幅增长的原因之一,以上三点因素致使净利润增速达到58.39%。
  一季度公司整体毛利率35.17%,较上年同期下降5.56个百分点;营业成本347,911.56万元,同比增长17.52%,营业成本增长主要原因是,产品销量的增加,使公司的营业成本同比增加;16年下半年国际大包粉拍卖价格大幅上升,17年一季度的成本受此影响出现较大幅度增加。
  一季度销售费用为134,469.48万元,同比下降13.35%,占期间费用的86.62%;管理费用为15,955.40万元,同比增加1.72%;财务费用为4,811.58万元,同比增加21.56%,主要原因是本期内计提资金占用费有所增加。
  公司确立未来五年战略规划重点——全产业链、国际化公司于2017年3月发布《2016-2020年战略规划》,规划中提出在“十三五”期间,公司的目标是发展成为具有全产业链核心竞争力的国际化知名乳品企业集团。公司在规划中确定了主业1+2全产业链的发展模式,即实现乳业、牧业、冷链物流三大产业的
  2016年12月底,公司收购上海梅林600073)旗下上海鼎牛饲料有限公司100%股权;上海奶牛研究所有限公司100%股权;上海乳品培训研究中心有限公司100%股权。本次收购是公司全产业链布局中的一环,鼎牛饲料有利于公司进一步做大饲料产业,奶牛研究所有利于公司优质奶源的发展,提升公司原奶自给率,乳品培训研究中心有利于提高公司乳制品研发能力。此外,公司于17年3月份收购申丰奶牛场5,793头智利进口荷斯坦后备牛,进一步扩大了公司下属光明荷斯坦奶牛养殖业务规模,加强上下游联动关系。作为母公司光明食品(集团)有限公司的乳业上市平台,公司未来仍将继续整合集团下属乳品相关资产,进一步提高公司核心竞争力。公司同时将推进国际化进程,依托海外子公司新西兰新莱特、托管企业以色列tnuva集团,不断提升国际业务营收比重和国际化水平。用“国际、国内资源做全国市场”,实现走出华东,遍布全国,走向世界的战略目标。
  一季度公司业绩表现良好,虽然一季度原奶价格上涨致使公司毛利率下降,但销售费用的大幅下降,使得净利润同比大增58.39%。预计2017年依托全产业链优势以及高附加值产品的推出,公司乳制品板块仍将保持缓慢增长,牧业、冷链物流作为公司发展模式的另外两级,未来公司将加大投入,有望拉动营收增长。
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